自苏宁易购2月25日宣布停牌，市 1cae 场上对其“归属”问题展开了种种猜测。直到2月28日晚，一纸复牌公告发出，才逐渐打消了外界对这家上市公司的审视。

苏宁易购在公告中宣布引入国资背景的战略投资，而股东方为深国际控股（深圳）有限公司（下文简称“深国际”）、深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司（下文简称“鲲鹏资本”）。与此复盘公告同期，深国际也在港交所发出公告，确认其与鲲鹏资本成为苏宁易购股权受让方。

实力雄厚的两大国资入股，对于苏宁易购而言，着实是种利好。3月1日复盘的苏宁易购，股价自开盘升至7.7元/股，并直接封至涨停板，直至收盘，始终稳于一字涨停。

苏宁易购引入了具有深厚基建资源的国资新股东后，股价逆转，成为市场对此作出的一个积极反馈。

国资入股

在苏宁易购股份转让事宜宣布前夕，作为苏宁创始人的张近东曾就未来十年的规划进行如下内部分享，“聚焦零售就是要聚焦商品与用户，必须要学会做减法，只要不在零售赛道、脱离商品和用户，都要大胆调整，该砍的砍，该转的转。”

正值苏宁“大胆调整”的关键节点，苏宁易购获得了深国际和鲲鹏资本这样具有雄厚实力却又低调的国资入股，不禁从侧面反映出苏宁易购作为苏宁核心资产的优势点，作为A股上的电商平台，其依然具有稀缺性。

从复盘公告中可知，股权转让交易完成后，深国际与鲲鹏资本拟按每股人民币6.92元，分别作价51.54亿元及96.63亿元，收购苏宁易购的7.45亿股及13.97亿股股份，分别占苏宁易购总股本的8%及15%。

上述交易于苏宁易购而言，直接带来了近150亿元巨量资金的填补。据公告显示，对本次股份转让获得的资金，苏宁易购将优先用于通过增资苏宁电器等方式来提高股份转让方的资本实力，优化财务结构。

国有资本携巨量资金注入后，无疑让身在电商市场激烈角逐中的苏宁易购，“粮草”状态更加充足。当然，苏宁易购拥抱“国家队”，还意味着更多隐性利好。

首先，引入国资，让苏宁易购的社会属性进一步增强，身在整个互联网行业和零售行业中，其发展目标也更为明确：不为了短期利润去做事情，这大概是我们即将看到的苏宁最大的变化。

另外，物流仓储业务布局覆盖全国，尤其在深圳乃至华南地区拥有领先优势的深国际，将给苏宁易购带来更多资源对接、供应链整合等方面的积极影响。

据悉，深国际以粤港澳大湾区、长三角和环渤海地区为主要战略区域，通过投资并购、重组与整合，重点介入城市综合物流港及收费公路等物流基础设施的投资、建设与经营，在此基础上向客户提供高端物流增值服务，业务领域拓展至物流产业相关土地综合开发、环保产业投资与运营等多个细分市场。苏宁易购作为一家互联网电商及零售型平台企业，物流在整个供应链及流通领域的核心竞争力将因深国际的战略投资而进一步强化。

其次，引入服务于深圳市国资国企改革和产业转型升级的鲲鹏资本，将进一步利于苏宁易购与深圳本地优秀的国有企业的资金和资源展开协同、对接。

据悉，在交易完成后，苏宁易购考虑设立华南总部，或将充分依托产业投资人的本地资源优势，提升公司在华南地区尤其是在大湾区的经营能力及企业品牌知名度，从而提升市场占有率。

还是那个苏宁易购

有人形容现在的苏宁易购就像是一台修整完毕的汽车，只要加上燃料（资金）就能迅速跑起来。而今国有资本进入，让其聚焦零售主业战略的下一步实施备受关注。

据悉，这一股份转让将在满足先决条件后实施。截至目前，张近东仍为苏宁易购第一大股东，尽管在股份转让完成后，苏宁易购公司将处于无控股股东、无实际控制人状态。

不少人担忧引入国资，对于苏宁易购未来的运营管理和市场竞争带来低效的负面影响。而今来看，这无异于杞人忧天。从公告及交易动作来看，出让部分股份的张近东，并未放弃对苏宁易购的控制权。

“无论何时何地，都要相信团队的力量。”张近东在春节团拜会上的讲话，放在当下十分恰切。引进国资的动作，确实会对苏宁易购未来的治理结构、业务发展、综合授信等方面带来改善，但苏宁易购的长期战略只会被巩固而非被动摇。

这也是此次股权转让交易释放出的一个清晰讯号：苏宁易购的股权变更不会影响企业稳定和原有战略，苏宁易购还是那个苏宁易购。换句话说，增加了战略投资股东，并不会让苏宁易购的运营发生太大变化，张近东团队还是苏宁易购的“主心骨”，目前依然由张近东及团队操盘。只是，在国资引入后，苏宁易购将步入一个更具期待的发展新阶段。

过去的2020年里，苏宁也步入而立之年。这个在零售业深耕了30年的老兵，凭借线上、线下的全场景布局，成为A股中的一头电商巨象。

不过，这头成熟的大象选择在2021年前再次转身。苏宁明确将“聚焦”和“服务”作为未来战略发展的两大关键词，并在人事部署上对家电集团和云网万店等业务的人员配置进行调整。

可以看到，苏宁更加聚焦零售，这也在对外表明苏宁易购便是苏宁的核心，而新的战略导向也进一步表明，未来苏宁将把有限的资本和资源投入在零售的“刀刃”上，从而扩大其在互联网电商和零售产业中的竞争优势，进而有足够的筹码助力“狮子王”苏宁能够攻占新的市场增长制高点。

此次主动引入国资新股东，苏宁易购表示，将进一步聚焦零售服务业务，夯实全场景零售核心能力建设，提高资产及业务的运营效率和盈利能力，符合未来战略发展方向，能够推动企业长期战略的实施落地。

完成了产业升级的苏宁易购，通过收购、资本合作等，升级其自身的零售业布局。而为了持续推动业绩增长，苏宁也将未来压码在整个零售业态中。据悉，在引入深国际和鲲鹏资本两大国资股东后，苏宁易购将与之相关方围绕商品供应链、电商、科技、物流、免税业务等领域进行综合性的战略合作。

显然，展望新十年，苏宁正变得愈发开放、协同，特别是增添了国资股东的加持，有了资本和资源的双重助力后，已经转身的大象，又会在零售产业中如何起舞，将备受关注。

文/钱方